中美貿(mào)易戰(zhàn)以和談結(jié)束,A股大概率將恢復(fù)正常的慢牛軌跡,5月18日中國(guó)石油(601857)的超強(qiáng)走勢(shì)除了國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁利好消息刺激以外,也反映出投資者對(duì)于和談成功的預(yù)期,同時(shí)也意味著市場(chǎng)對(duì)價(jià)值投資理念的再次肯定。不過(guò)在本欄看來(lái),投資者如果看好中國(guó)石油的長(zhǎng)期走勢(shì)并且打算進(jìn)行價(jià)值投資的話(huà),不妨考慮買(mǎi)入港股中國(guó)石油,因?yàn)楦咝詢(xún)r(jià)比。
AH股歷來(lái)存在價(jià)格差異,但用羅杰斯的一句話(huà)說(shuō),長(zhǎng)期存在的事情不一定是正確的。從道理上講,A股中國(guó)石油和港股中國(guó)石油并沒(méi)有差異,同樣是一股的投票權(quán)和一股的分紅權(quán)。交易行情顯示,目前中國(guó)石油A股為8.49元/股,H股為6.51港元/股,折合5.3元人民幣/股。
在本欄看來(lái),目前A股中國(guó)石油8.49元的價(jià)格已經(jīng)非常便宜,從市盈率角度看雖然38.3倍仍不算最低,但是近期國(guó)際油價(jià)不斷走高,已經(jīng)站穩(wěn)70美元整數(shù)關(guān)口,故投資者有理由預(yù)期未來(lái)中國(guó)石油的利潤(rùn)還會(huì)繼續(xù)提升。相比很多A股藍(lán)籌股,中國(guó)石油已經(jīng)具備較高的投資價(jià)值。
但這并不意味著看好中國(guó)石油的投資者就一定要買(mǎi)入A股中國(guó)石油。相比之下,投資者更好的選擇是買(mǎi)入港股中國(guó)石油,從股價(jià)看,如果未來(lái)港股中國(guó)石油與A股中國(guó)石油的價(jià)差消失,那么投資者將能夠因此多獲利50%。
也可以這樣理解,買(mǎi)入2萬(wàn)股A股中國(guó)石油的錢(qián),可以買(mǎi)入3萬(wàn)股港股中國(guó)石油。
其實(shí)很多藍(lán)籌股都存在著AH股差異,這個(gè)差價(jià)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看必然會(huì)消失,不管是滬港通還是深港通,以及MSCI指數(shù),受益最大的首先是港股市場(chǎng),港股市場(chǎng)將能比A股獲得更多的資金流入,在資金推動(dòng)作用下,港股中國(guó)石油終將趕上A股中國(guó)石油的股價(jià),并長(zhǎng)期保持同步波動(dòng)。
同樣的道理,其他的AH股兩地上市企業(yè)也都會(huì)有這樣的過(guò)程。例如中國(guó)平安港股和A股價(jià)格已經(jīng)非常接近,萬(wàn)科的AH股在寶能舉牌萬(wàn)科前也是長(zhǎng)時(shí)間價(jià)格一致,直至寶能舉牌萬(wàn)科后才開(kāi)始出現(xiàn)差異。同時(shí),還有個(gè)別公司在港股的定價(jià)高于A股,從長(zhǎng)期來(lái)看,這種價(jià)格差異也會(huì)逐步消失。
本欄想說(shuō)的是,消費(fèi)者在選擇奶粉、愛(ài)馬仕等消費(fèi)品的時(shí)候,尚且會(huì)進(jìn)行價(jià)格比較,如果海淘的價(jià)格更低,消費(fèi)者便會(huì)選擇海淘商品。而買(mǎi)入中國(guó)石油也一樣,如果港股中國(guó)石油的投資性?xún)r(jià)比更合適,投資者理應(yīng)選擇廉價(jià)的港股中國(guó)石油股票買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有。
文章來(lái)源:北京商報(bào)
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